电商代运营，简单理解就是为电商店铺提供运营服务的第三方公司。发展至今，代运营商已成为电商市场中的核心组成部分之一。面对抖音快手布局电商和直播电商的崛起，代运营公司需要调整好运营策略，抓住流量红利。本文对电商代运营的发展现状和未来机会进行了分析，与大家分享。

去年双11，华映资本联合腾讯科技发布了电商代运营系列第一篇解读，重点阐述了代运营的价值链条，抖快拼（抖音、快手、拼多多）流量平台的代运营新机会及产业未来走向。

除了在618中继续担当幕后功臣，代运营公司也在近期迎来了资本化的高光时刻：丽人丽妆6月4日成功过会；7月初若羽臣中小板成功上市；宝尊也要回归港股。这一年，代运营在资本市场迎来了更多的认可和关注。未来3年，预计代运营行业将会出现一波收购兼并&上市潮。

面对变化中的市场，又到了更新认知的时刻。本期华映洞察，我们继续挖掘电商代运营行业机会，重点探讨：

电商代运营行业，是否迎来了资本化的“黄金时代”？

代运营玩家们，能掘金抖快拼的新一波流量红利吗？

疫情之下，哪些细分产业代运营机会浮出水面？

2020年以来，围绕平台生态的运营服务公司投融资列表摘要

从2020年1月至7月，围绕平台生态的运营服务领域共有融资&并购事件21起，金额超过30亿。

除丽人丽妆和若羽臣上市，其他重点事件还有：壹网壹创以3.62亿人民币对价收购浙江上佰；专注母婴、食品代运营的阿里系代运营商乐其完成CMC投资的B+轮，后者成为单一最大股东；大娃科技、魔筷、构美、碧橙等也在上半年分获融资，资本化方向明朗。资本纷纷涌入平台伴生服务市场，看好未来发展。

代运营行业准上市公司

电商代运营商中，近年来登陆二级市场的主要有宝尊、丽人丽妆、壹网壹创和若羽臣，所服务行业集中在母婴、美妆个护、服饰等高毛利赛道。四年前，宝尊电商登陆纳斯达克；自2018年起，多家代运营商寻求公开上市，其中，19年底壹网壹创登陆创业板，20年丽人丽妆与若羽臣先后过会，更多企业冲击IPO中。我们分别来看已上市的四家：

宝尊：成立8年后冲击纳斯达克并成功上市，营收和团队规模居行业首位，目前代运营品类也最广泛，涵盖服饰、3C、食品等，被称为代运营行业的“黄埔军校”。业务模式上，近年来经销比例逐步降低，造成毛利水平偏高，但净利率偏低。

壹网壹创：目前市值200多亿，是代运营行业最大体量的上市公司。聚焦美妆个护，上市后发力品牌、品类拓展。业务和资本动作频频，2019年底签约潮玩品牌泡泡玛特；2020年一季度拓展小家电品类，并在5月对浙江上佰完成收购。作为19年的明星股，PE倍数一直居高不下。净利远超同行，ROE达26%。

丽人丽妆：深耕美妆多年，经销模式比例最高，达95%。在私域流量运营、新品牌研发上也有发力，曾帮助美宝莲运营800多万粉丝，孵化美妆工具自有品牌MOMOUP。招股书显示应收账款周转率和人效表现突出，净利润绝对值预估超过其他3家，期待正式上市后的不俗表现。

若羽臣：成立9年，从母婴服务切入美妆、医药等领域。从体量和利润看更小，因此终成中小板代运营第一股。

综合实力强的代运营公司列表（仅代表个人观点）

结合淘宝最新公布的代运营6星店铺和公开资料，在此整理了市场上最有潜力的代运营公司（90%的覆盖率）。可以看到，代运营行业早在06年就有公司成立，至今经历了15年时间的发展。经销和运营能力已经是一个公司的标配，品牌孵化和数字化能力才是检验公司能否长期发展的关键。

随着这几年国内品牌的涌现，代运营公司再一次向大家证明了自身的品牌孵化能力和选品能力。高浪擅长于从海外引入小众品牌，在国内做0-1的事。比如成功孵化了进口美妆面部护肤品牌SNP，bblab复活草面膜等；前面也提到，丽人丽妆孵化了momoup；而最近单创公司的商业模型，也引发了很多代运营公司的思考。

代运营公司们的品牌孵化尝试

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