2012年11月欢聚时代(YY语音母公司)在纳斯达克上市，很多人不了解这是一间怎样的公司，只是感叹雷军、李学凌另辟蹊径，在腾讯眼皮底下把多人即时语音聊天业务打造成10亿美元级上市公司。而比YY还神秘的，是另一家、“岁入10亿，比YY还牛”的9158。因为“你们懂的”原因，IPO对9158来说一直只是期望与传说。

　　2014年6月22日，传说终于发生了，天鸽互动控股(9158视频社区母公司)向香港联交所提交了招股文件并同时启动了路演。为了上市，这家相对神秘的公司披露了许多重要信息，让我们有机会窥见它在业务、收入来源、组织结构等方面的真容。

　　行业地位争议：天鸽与YY，谁是老大?

　　根据招股文件，2013年天鸽互动营收5.48亿元(净亏损9261万元)。营收中排在首位的是2012年并入的新浪秀，2.32亿;9158排在第二位，1.94亿;其它社区(包括多多游戏、欢乐吧、久久明星交友、跳舞吧、心意吧及糖果社区)8500万。天鸽在游戏发布方面的尝试不算成功，连续三年收入徘徊在23百万元。招股书披露“不合格”的游戏有26款之多。拿得出手的只有2013年8月上线的《三国志：国战版》， 2014年1月活跃23.8万。

　　2011年、2012年、2013年，不算新浪带来的业务，9158加“其它社区”营收合计分别为2.51亿、2.33亿和2.79亿，与传说中的10亿元相差甚远且增长乏力。

　　天鸽招股书中称：根据我们委托艾瑞编制的报告，就用户支出总额而言，我们于中国社交视频道社区市场份额于2013年达到33.9%，而最接近我们的竞争对手于同期的市场份额为23.1%。

　　2013年，欢聚时代营收18.2亿，其中在线音乐及娱乐业务营收8.53亿。天鸽自称行业老大，欢聚时代当然不服。日前YY娱乐负责人对媒体表示“怀疑其(指艾瑞报告)科学性。”

　　其实，9158并没有吹牛。虽然欢聚时代收入更高，但要向“频道主”支付内容费用却包括其中。2013年，欢聚时代在线音乐与娱乐营收(也就是用户的花费)为8.5亿元，频道主从中分得4.44亿元。而天鸽互动所计的收入是只用户花费的一部分，系从分销商按30%-40%的比例分成所得。2013年，天鸽互动视频社区收入超过5亿，用户花费超过10亿元。所以，天鸽第一、欢聚时代第二，艾瑞的报告没有错。

　　天鸽大费周章地从“用户支出”角度计算市场份额，是因为按其生态模式(下文有详解)，从收入角度计算“太吃亏”。为了在投资人面前证明自己的老大地位，不得不额外破费近40万元(根据招股文件，天鸽为这份报告支付了38.551万元)。

　　那么，天鸽搭起的是一个怎样的生态呢?

　　互动平台解参与者角色详解

　　天鸽控股目前经营8个多对多社交视频社区及1个一对多社区，其中最著名的是9158和新浪秀场。在天鸽互动平台的生态中，分销商、室主、主播和销售代理是主要获利者，他们各自的职责及利益分享方式如下：

　　1) 分销商

　　分销商位于金字塔顶端。他们物色能赚钱的内容、招募主播、雇佣销售代理、发行并销售虚拟货币。 2013年，平台共有2.6万个视频聊天社区，每个社区只允许有1家分销商。

　　分销商仅有四家。各家实力相当，平均每家把持6500个聊天社区。 对天鸽来讲，分销商是独立第三方。做什么内容，卖多少虚拟货币都由分销商自行决定。

　　2) 室主

　　照天鸽官方说法，聊天室由用户创建并成为“室主”，申请人要组织至少五名主播，平台将对主播的表演能力进行评估。当聊天室有了一定人气，会有分销商与之洽谈合作推广、分成事宜。

　　普通用户到哪里去找五名主播，还要能够通过天鸽的审核评估? 而且，有意思的是，室主还能经由“劳动服务公司”从天鸽平台获得“奖金”。 可见，典型的室主不是一般的观众，而是有志于在平台上赚钱的“个体劳动者”。

　　3) 主播

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